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Question

7.天顺公司2006年末报表有关资料如下：(金额单位：万元)
资产负债表项目 年初数 年末数
资产 4000 5000
负债 3000 3000
所有者权益 1000 2000
利润表项目 上年数 本年数
主营业务收入净额 （略） 10000
净利润 （略） 250
[要求]
(1) 计算股东权益报酬率、平均权益乘数、销售净利率、总资产周转率、资产报酬率；(保留三位小数)
(2) 列出杜邦财务分析中股东权益报酬率与上述其他各项指标之间的关系式，并用本题数据验证。

8. 中华企业2006年度有关财务信息见下表：
资产总额 (万元) 期初 11000
期末 12000
负债总额 (万元) 期初 5200
期末 5300
销售收入 (万元) 24700
净利润 (万元) 1500
权益信息 普通股股数 5000万股
每股市价 8元
[要求]
(1) 分别计算2006年末有关财务指标，并将结果填入相应表格。
偿债能力 资产负债率
权益乘数
营运能力 总资产周转率 (次)
盈利能力 销售净利率
净资产收益率 (ROE)
每股收益 (EPS)
成长性 市盈率
(2) 利用上述计算结果，验证杜邦恒等式。

9某上市企业拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，面值发行，筹资费率2%，债券年利率为10%，所得税率为33%；面值发行优先股500万元，年股息率7%，筹资费率为3%；面值发行普通股1000万元，筹资费率为4% ，第一年预期股利率为10%，以后每年增长4%。
[要求]
(1) 计算债券资本成本；
(2) 计算优先股资本成本；
(3) 计算普通股资本成本；
(4) 计算加权平均 (综合) 资本成本。

Answer 1

7解（1）股东权益报酬率=250/1000+2000/2=1/6
平均权益乘数=4000+5000/1000+2000=3
销售净利率=250/10000=1/40
总资产周转率=10000/4000+5000/2=20/9
资产报酬率=250/4000+5000/2=1/18
（2）杜邦恒等式：股东权益报酬率=资产报酬率*权益乘数=销售净利率*总资产周转率*权益乘数 带入数据即可。
8.资产负债率=5200+5300/11000+12000=105/230 权益乘数=11000+12000/2/5000=2.3总资产周转率=24700/11000+12000/2=494/230
销售净利率=1500/11000+12000/2=3/23 每股收益=1500/5000=0.3 市盈率=8/0.3=80/3
（2）同第七题列出杜邦恒等式带入数据验证即可。
9.（1）债券资本成本率=10%*（1-33%）/1-2%=6.837%
（2）优先股资本成本率=7%/1-4%=7.292%
（3）普通股=10%/1-4%+4%=14.417%
（4）综合资本成本率=0.4*6.837%+0.2*7.292%+0.4*14.417%=9.96%
不客气